投稿来源：睿财经
9月29日，唯品会股价近期再次出现连续下跌。9月28日，唯品会开盘报价为16.57美元，收盘于15.90美元，大跌6.36%，总市值仅为.48亿美元。8月17日是唯品会股价最高值为23.97美元。
唯品会财报显示，年第二季度再次盈利，连续31季度盈利。有着连续31季度盈利辉煌战绩的唯品会却因高管离职股票大跌，是偶然还是有难言之隐？
连续31个季度盈利
唯品会二季度财报显示，净营收为亿元，同比增长6%，且高于市场预期的.84亿元；美国会计准则下，归属股东净利润为15.36亿元，较去年同期大幅增长88.9%，亦高于市场预期的11.54亿元，这也是唯品会第31个盈利季度。
在互联网行业中，电商是最烧钱的行业之一，除阿里巴巴之外，很少有能够保持长期盈利的电商，京东成立12年巨大部分时间实在亏损的，今年才开始实现盈利。电商新贵拼多多更是一台烧钱机器。
唯品会已经连续31个季度实现盈利，实为难得。唯品会成立2年之后就进入盈利阶段，可谓是电商行业中的一股清流。连续盈利与唯品会的商业模式分不开。唯品会采用特卖模式，也就是以“限时开团+超低折扣”，对“品牌尾货”售卖。这种模式不单单是给消费者最大的优惠。对于那些有大量库存压力，想快速回流资金的品牌，提供平台。唯品会赚钱的方式并不是消费者和商家的差距，而是批发商的服务费。这种几乎零库存的方式避免了平台压力。
但在8月20日，唯品会官方宣布，CFO杨东皓将在11月份离职。受到此消息的影响，唯品会股价报收19.26美元，大跌19.45%。
多重危机来临
从盈利方面唯品会有其他电商平台羡慕的成绩。优秀的成绩却不能忽视唯品会需要面临三大问题。其一、活跃用户放缓。自年Q2开始，唯品会活跃用户增速就已在放缓，年Q1用户增长首次停滞，活跃用户同比增长为零。
QuestMobile数据显示，年9月唯品会MAU（月活跃用户）首次突破万，截至年8月，唯品会MAU增长9.3%至万，在所有参与统计的电商APP中排名第四。然而，排名前三的淘宝、拼多多与京东这段时期的MAU增速则分别为15.5%、18.6%与23%。
其二、GMV（商品交易总额）增速小幅波动，呈现下滑趋势。第二季度，其营收与GMV（成交总额）增速较去年同期分别下降3.7%与1.6%。纵向来看，自上市以来，唯品会的营收增速逐年放缓，年至年营收同比分别增长40.27%、28.74%、14.53%与8.85%。而上市初期其营收增速甚至能达三位数，如至营收增速分别为%、%与74%。
反观同样主打B2C多年的京东，今年二季度净收入却创下了近10个季度以来的新高，同比增长33.8%。
其三、腹背受敌。据QuestMobile的数据显示，上半年互联网营收结构中，电商贡献了43.3%，同比增长率高达18.8%。
特卖电商日子却不好过。随着阿里系淘宝、天猫及京东巨头们的业务延伸，垂直电商生存空间被不断的挤压，这不，聚美优品也已退市，创始人陈欧将工作重心转移到了共享充电宝上，凡客诚品几乎绝迹。唯品会优势“特卖”领域也有爱库存们以微商带货小B端模式杀入，特卖市场被进一步挤压。
需要改变的唯品会
至于预期的用户市场下如何做增量，联合创始人、董事长兼首席执行官沈亚透露，接下来唯品会一方面会做精准营销；另一方面则将继续大量投放综艺节目与电视剧广告。这与上半年用户普遍对唯品会的观感如出一辙，从《乘风破浪的姐姐》《三十而已》等爆款，到《认真的嘎嘎们》等小众节目，唯品会桃粉色的商标几乎无处不在——能投的都投了。
诞生于“双十一购物节”之前，在电商补贴战尚不激烈的彼时，“天天有三折”的唯品会无疑抓住了机会野蛮生长。但随着“”、“11.11”、“12.12”等大小购物节以每月甚至每周的频率上线，加之拼多多挑起的百亿补贴战，以及在各种短视频与直播平台的二类电商中、“全网最低折扣”等主播带货的出现，唯品会的折扣不再稀奇。
长远来看，柔性供应链是各电商平台与销售商近年来的