天风证券股份有限公司孔蓉,孙海洋,曹睿近期对遥望科技进行研究并发布了研究报告《直播电商龙头地位凸显，
遥望科技()
事件：公司披露22年年报及23年1季报。年公司实现营业收入39.01亿元，同比增长38.75%；归母净利润为-2.65亿元，略低于此前业绩预告下限；扣非归母净利润为-3.19亿元，低于业绩预告区间下限；公司23Q1实现营业收入11.02亿元，同比增长37.22%，归母净利润为-0.38亿元，同比下降.88%，扣非归母净利润为-0.45亿元，同比下降.65%。
鞋履业务库存逐步出清，直播电商龙头地位凸显
疫情影响下，公司鞋履业务线下渠道受影响较大，鞋履业务处于亏损状态。考虑到公司通过清货促销等形式快速消化库存，公司全年计提坏账及存货跌价准备约2.91亿元，对公司整体利润端有所拖累；我们认为目前公司鞋业业务库存大幅降低，对年业绩影响或相对有限。年公司核心增长业务直播电商业务实现GMV亿，同比增长约50%。我们认为Q1为电商淡季，展望Q2，公司有望调整开播节奏，主播排期有望增加，预计GMV增速环比或有提升。
公司发布股权激励方案，绑定公司核心管理人才
4月27日，公司发布年股票期权激励计划，拟对包括董事、中高层管理人员等在内的名激励对象授予万股票期权，约占总股本的4.39%，行权价格为14.33元/股；我们认为股权激励方案确认有利于激发公司组织活力，深度绑定优秀管理人才。
非标业务稳步推进，构筑第二增长曲线
对于服饰非标领域，公司完成了基于“遥望云”系统的服饰供应链基础建设，筹备使用面积15万方的“扶摇”项目，进行服饰分销业务的初步尝试，进一步整合服装供应链。我们看好非标业务的增长潜力，公司凭借多层次主播矩阵，有望实现服装供应链高效流转，贡献可观的GMV增量。
投资建议：预计公司//年营收分别为57/78/亿元，同比分别增长45%/37%/29%，归母净利润分别为4.5/7.1/9.8亿元，其中24/25年分别同比增长57%/38%，对应PE分别为43X/28X/20X，维持“买入”评级。
风险提示：监管*策风险，非标业务增长不及预期，直播电商行业竞争加剧，商誉减值风险
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，信达证券冯翠婷研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为19.94%，其预测年度归属净利润为盈利10.01亿，根据现价换算的预测PE为19.5。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为24.33。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，遥望科技（）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点