上海美特斯邦威服饰股份有限公司（以下简称“美邦服饰”）6月15日晚发布公告，回复深交所年年报问询函。“不走寻常路”的美特斯邦威，近年来业绩表现持续疲软。据年报，美邦服饰年实现营收26.39亿元，同比下降30.91%；净利润为-4.68亿元，亏损额同比收窄45.49%，这已是美邦服饰连续第三年亏损。
美邦服饰的“发展陷阱”是什么？
自年起，美邦服饰的营业收入以30%左右的幅度逐年下滑，扣非净利润也持续亏损。年至年，美邦服饰营收分别为54.63亿元、38.19亿元和26.39亿元，扣非净利润分别为-8.23亿元、-8.66亿元和-7.81亿元。从产品来看，美邦服饰的男装和女装营收规模均逐年萎缩，其中占总营收比重过半的男装，营收已由年的42.12亿元缩减至年的14.62亿元，毛利率也由45.11%降至36.13%。
美邦服饰近年的业绩表现也引发了深交所注意。在问询函中，深交所针对美邦服饰的持续经营能力以及为改善而采取的措施提出疑问。在本次回复中，美邦服饰认为年营收继续大幅下降的主因为渠道“发展陷阱”。
与日前在A股退市的*拉夏贝尔服饰股份有限公司（以下简称“拉夏贝尔”）相比，不难发现美邦服饰与其在渠道方面存在一定相似之处，其中之一便是过去快速的线下扩张引发的门店以及存货问题。
为满足消费者的需求以及零售网络扩张对商品铺货的需求，存货成为国内不少服装业的“老大难”问题。据了解，较大规模的存货在增加公司现金流压力的同时，其库龄结构若延长也会增加跌价准备的计提，进而影响业绩表现。此外，服装具有流行趋势及消费者偏好变化较快的特点，可能会导致企业存货积压，并直接影响企业的销量及定价计划，造成现金流紧张。
年-年，多品牌战略以及直营渠道体系成为拉夏贝尔维持收入增长的主要推手。快速“跑马圈地”后，截至年年末，拉夏贝尔门店数量高达个。截至年年末，拉夏贝尔存货达25亿元，占同期总资产的29.16%。加之直营渠道人工、租金成本上涨、新品牌培育受阻等因素，拉夏贝尔于年起连续亏损。年新冠肺炎疫情的暴发，影响门店经营，进一步加剧了拉夏贝尔的困境。
与重直营的拉夏贝尔相比，美邦服饰的门店扩张以更轻的加盟模式为主，但面对渠道问题，美邦服饰依然坦言自身的“应对策略不够及时”。
据多家媒体报道，年美特斯邦威关闭了在多个省市繁华地段的代表性旗舰店。去年2月，美特斯邦威杭州最大门店关闭；去年3月，美特斯邦威上海一家超大旗舰店宣布关闭。美特斯邦威关店一事，也引发了外界的广泛