由于缺乏C端客户积累，想通过数字化定制打造自身品牌的酷特智能还有很长路要走，而在此前仍需依靠贴牌生产，进而拉低毛利率
《投资时报》记者罗艺
在传统生产型企业遭遇危机的大环境下，十余年前就开始着手转型的传统服装生产企业青岛酷特智能股份有限公司（下称酷特智能），现在已成为众多大企业争相探访学习的对象。没有传统的打版师而只有数据维护师，没有从班组长到厂长的中间层面而只有一块MES显示屏前为自己打工的员工，个性定制、云钥匙、零库存、工业互联网，诸多新鲜名词层出不穷，以至于被复星旗下产业投资基金看中参股。
更“酷”的故事似乎即将开始，酷特智能已正式提交招股说明书，拟通过创业板公开发行万股股份，预计募资4.17亿元，所募资金则用于柔性智慧工厂新建项目和智慧物流仓储、大数据及研发中心综合体建设项目。
不过，当独角兽们需要借助资本市场获取更充沛的现金支持时，往往也势必得敞开华丽的袍服，让外界一探其真实的财务表现。以这家自称“从事大规模定制为核心的服装设计、研发、制造和销售”的服装定制企业为例，披露数据显示，其最激动人心的部分，即实现整个数字化定制闭环的业务——自有品牌OBM个性化定制，占年上半年总营业收入的比例不足10%。
一个事实是，贴牌生产仍是该公司营业收入的主要来源，且占比超过六成。而这也导致该公司的毛利率甚至低于同行业公司。注意，此前该公司一直对外表示其企业效益因为上述颠覆式改革直接提升了20%，员工收入也由此较行业平均高出两成。
但招股书数据清晰表明，该公司自有品牌定制业务发展缓慢。分析人士表示，对于采用C2M模式的酷特智能，未来要想自建新品牌，寻找新的流量入口是一个需要依靠时间沉淀长期解决的核心问题。而一旦试图加重线下导流，那么“智慧零售”又将成为一个重资产的开始。同时，该家公司对此更缺乏经验。
除开业务层面，更早时候，酷特智能实际控制人张代理于年创办的红领集团，因与平安银行青岛分行的官司，曾被判定在此前的股权交易中通过使用循环资金虚假付款。而酷特智能在招股书中并未予以说明。
酷特智能方面在回复《投资时报》时称，“红领集团所涉的民事诉讼案件已于年8月二审宣判并结案，不在我司信批范围内，故未在招股书中进行披露。”
贴牌代工仍为主营业务
张代理的服装事业，起步于上世纪80年代初期。在依靠卖服装积累了第一桶金后不久，年其创立莱西佳丽服装厂，主要翻版港台成衣生产夹克。年后，张代理开始贴牌代工，进而成立红领集团。
依据“微笑曲线”理论，贴牌代工一直是服装产业链条上利润最低而风险相对较高的环节。张代理从年开始