来源：时代周报
本文来源：时代周报作者：涂梦莹
刚过去的年双十一，特步（.HK）上演了一场舍利求量的“戏码”。
据特步公布的战报显示，“双十一”期间，特步累计线上成交额9.1亿元，同比增长约30%。其中，特步主品牌累计销售7.9亿元，同比增长23%。此前年双十一期间，特步品牌成交额突破5亿元，收入同比增长40%。
看似销量上升、发展态势一片向好，但背后隐忧并未解除。
瑞银发布研报表示为了控制库存水平，特步在双十一期间采用较去年更加进取的折扣优惠。
“双十一的首要任务是清库存，以让明年轻装上阵。”特步管理层在年三季度交流会也曾公开透露，预计Q4平均折扣率可能在7折以下。
近些年，特步库存增速猛增。在最新三季度财报中，特步国际主品牌零售折扣水平为7折至7.5折，零售存货周转为4.5—5个月，去年同期为约4个月。
眼下，特步正与李宁（.HK）、安踏体育（.HK）等曾经比肩的竞争对手差距拉大，后面梯队的鸿星尔克、度、贵人鸟还在乘胜追击。前有强敌，后有追兵，特步似乎走到发展临界点。
11月25日，针对相关发展问题，时代周报记者联系特步方面，截至发稿前尚未回复。
放低“身价”
运动品牌巨头对风险的敏锐感知，提前预知了这场关于折扣的竞争。
今年8月，阿迪达斯首席财务官HarmOhlmeyer在Q2电话会议上坦言，大中华区市场环境发生了变化，整个行业的库存显著增加，将给盈利带来更大的压力。“下半年，预计公司和整个行业的折扣都会增加。”
显得尤其重要的年双十一，国内体育品牌纷纷大幅度打折促销。例如，特步、度甩出大幅度折扣，喊出“折上4折”“不只3折”的降价口号；而作为第一梯队的安踏、李宁同样“自降身价”，参与平台各类的满减活动。
时代周报记者发现，特步在折扣上的力度不小，甚至在官方旗舰店推出会员专享活动，即只要1元便可入会，获得减的优惠券，一单便可回本。
主打下沉市场的拼多多，更是特步倾销库存的主战场。在拼多多特步官方奥莱店，特步有鞋服产品折扣一度低到0.9折。此前特步更在年Q2财报提到，年期间，特步拼多多专供款的备货量达到50万双，开辟了4个专属仓库承接仓储物流。
与竞争对手相比，特步似乎更身陷库存危机的焦虑。
最新三季度，特步的渠道存货周转天数从二季度的4.5个月升至4.5—5.0个月。年上半年，特步的平均存货周转天数就已创下上市14年以来新高，由年同期的79天大幅增加至天。
“由于受供应链及物流等影响，未能及时发货到东北、河南及海外客户，所以集团积累库存。”对此，特步国际首席财务官杨鹭彬曾解释，报告期内销售倍增，导致集团积累库存。
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